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货币市场资金利率企稳反弹 短期流动性面临冲击
日期:2014-03-20    来源:证券时报网
从目前情况来看,货币市场流动性最宽松的时间点可能已经过去。月末将至,在银行季末考核压力下,市场流动性面临一定冲击。

  昨日央行继续实施正回购操作,回笼资金1000亿,这也是央行连续6周在公开市场进行货币回笼操作。但从目前情况来看,货币市场流动性最宽松的时间点可能已经过去。月末将至,在银行季末考核压力下,市场流动性面临一定冲击。

  值得注意的是,在央行连续正回购操作过程中,货币市场资金利率企稳反弹,虽然涨幅不大,但已经出现资金面趋紧的端倪。

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

  东莞证券表示,由于2月人民币汇率出现贬值和贸易逆差,2月份外汇占款减少是市场预料之中的事。央行日前进一步放宽人民币汇率波幅,加大外汇投机套利交易风险,或将导致“热钱”流入减少、外汇占款增长继续放缓。在新增外汇占款减少的同时,央行周二进行了1000亿28天正回购操作。而19日中国外汇交易中心发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)数据显示,隔夜、7天期、14天期shibor集体出现了小幅上涨,分别达到2.05%、2.88%和2.88%。

  业内专家预计,央行主动引导货币贬值不可长久,通过扩大汇率波动区间的方式可以达到同样的目的。央行在向金融机构主动购入外汇导致的基础货币投放料将减少。热钱流入受阻以及出口下滑,外汇占款增长势必放缓,从而影响基础货币增幅。目前来看,货币市场流动性最宽松的时间点可能已经过去。月末将至,在银行季末考核压力下,流动性面临一定冲击,期债操作上需注意资金面重新收紧的压力。

  与上述观点相同,19日,瑞银证券发布最新研报认为,今年资金面最宽松时刻即将过去,货币市场的利率或将继续出现趋势性上升,这对目前A股市场会继续形成压力。

  银河证券分析认为,始于春节后的流动性宽松主要在于人民币的持续贬值,导致大量人民币流入银行间市场。受人民币兑美元浮动幅度扩大影响,短期内人民币贬值可能加速,中期看双向波动预期逐步增强。因此,短期内资金环境将继续保持相对宽松。但央行在中性货币政策立场下不希望流动性过宽,预计正回购将继续加码,净回笼规模可能扩大。而这对市场流动性显然不是个好消息。