（北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【市场信息】

【商务部：将优化实施消费品以旧换新 促进家电等大宗耐用商品消费】国新办1月26日就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会上介绍，2026年商务部将深入实施提振消费专项行动，围绕出政策、办活动、优场景三个方面开展工作。一是出政策，加大惠民力度。优化实施消费品以旧换新，促进汽车、家电、数码和智能产品等大宗耐用商品消费。开展汽车流通消费改革试点，进一步释放汽车消费潜力。开展好有奖发票试点工作，上周末有奖发票试点城市名单已经开始公示了。推动出台促进首发经济等一批务实管用的政策举措。二是办活动，营造消费氛围。聚焦商品消费、服务消费和消费场景三大主题，我们将在今年组织开展20多场“购在中国”专题活动，组织15个国际化消费环境试点城市举办“城市专场”活动，支持各地举办“地方站”活动，通过主题统一、特色鲜明的活动矩阵，营造浓厚消费氛围。三是优场景，改善消费环境。加快国际消费中心城市培育建设，推进国际化消费环境建设试点和消费新业态新模式新场景试点工作，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，让国内外消费者乐享美好生活。来源：财联社

 

【商务部：今年将大力发展服务贸易 出台扩大入境消费政策措施】商务部对外贸易司司长王志华1月26日在国新办新闻发布会上表示，今年将大力发展服务贸易，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，有序推进服务市场开放。建设国家服务贸易创新发展示范区，扩大优势生产型服务出口，促进知识产权、人力资源等服务贸易集聚发展。鼓励设计、咨询、金融、会计、法律等专业服务机构，提升国际化服务能力；鼓励教育、中医药、中餐等传统优势服务出口；出台扩大入境消费政策措施。来源：财联社

 

【多只权重股尾盘现巨额压单 紫金矿业压单金额超40亿元】尾盘集合竞价多只权重股现巨额压单，其中紫金矿业压单金额超40亿元，中国平安、江西铜业、中国中免、山东黄金、万华化学、贵州茅台压单金额超4亿元。此前在2026年1月14日，招商银行、紫金矿业、长江电力等多股压单金额超10亿元。来源：财联社

 

【国金证券：资产配置走向实物资产与中国资产】上周A股在海外风险与监管信号交织下展现市场韧性。国内经济内外需有望最终协同修复。海外通胀下行的手段开始转变到政府调控本身，而非货币紧缩，货币政策不会压制实物消耗的回升。对于商品而言，资产配置属性驱动了本轮的上涨且当前定价并不极致，对冲美元风险下黄金储备有望继续上升，且商品计价的黄金股相对其他资源股较为低估，有修复需求。资产配置将走向实物资产与中国资产是2026年的双主线。推荐：一是实物资产从资产配置属性的重估仍在继续，全球投资带来的实物消耗也正在途中——铜、铝、锡、黄金、锂、原油及油运；二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车，以及国内制造业底部反转品种——印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉、晶圆制造等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。来源：财联社

 

【中信建投：景气为纲，坚守“科技+资源品”双主线】近两周市场资金面有所分化，宽基ETF资金流出超过5700亿元，而行业主题型ETF仍有1100亿元左右的资金流入。总体来说，近期主动降温调控节奏，整体大基调仍然积极，建议以景气为纲，继续坚守“科技+资源品”双主线。科技方面，AI半导体/新能源仍是当前的景气核心，同时AI应用/太空光伏/创新药等热点景气催化不断。资源品方面，有色行业业绩预告情况较好，关注后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散。行业重点关注：半导体、AI、新能源、有色、化工、传媒、计算机、机械、医药等。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

    昨日沪深主要股指呈现震荡下跌、小幅调整的走势，成交量较前几个交易日略有放大。活跃市值冲高震荡、窄幅整理，资金整体进场积极性明显降低。

 

    从上证指数走势来看：股指继续在5日成本均线上方窄幅震荡，并微幅下跌，总体保持稳定走势。成交量明显放大，多空资金小幅净流出91.91亿元。板块结构上，前期活跃的商业航天、人工智能、机器人等科技制造相关板块跌幅明显，中小市值品种走势较弱，对短期市场做多积极性有所压制和影响；相反，有色金属、石油化工、医药、化工等周期类和防御性板块走势较强，对冲科技成长板块对市场的拖累，但资金总体保持一定的避险和防御性操作。近期盘面上，多个宽基ETF出现放量走势，同时尾盘集合竞价紫金矿业、中国平安、江西铜业、中国中免、山东黄金、万华化学、贵州茅台等多只权重股再度出现巨额压单，说明国家队资金对指数仍保持一定强度的调控和稳节奏的动作，以保持市场的稳定，防止短线投机氛围的再度抬头。国家队资金在稳大盘走势的同时，对于前期活跃题材股的做空动能和获利盘释放有一定的对冲和缓解的动作，市场近期或维持稳定走势为主。同时，上市公司进入年报业绩公布期，在交易所对短期投机资金情绪平抑之后，一些绩优股资金会有一定的流入，也会对市场稳定形成支撑的走势。目前指数基本上围绕4100点一带震荡，从中期走势上来看，前期股指已经对11月份的平台位置形成突破，技术上是强势波段运行格局，近期的震荡一方面是国家队资金调控的结果，另一方面也是突破后强势震荡确认的走势。短线支撑上，5日和13日成本均线是强支撑位置；下方强支撑位置是在去年11月份平台位置，即4050点一带，上方压力在近期高点4200点一带，叠加春节近期的临近，资金总体的做多积极性经过前期大开大合之后或进入相对平衡状态，近期股指震荡区间在4050—4200点。政策上，一季度是全年财政政策发力的重要时段，叠加节后两会的政策预期，中期走势会保持向上的态势。短期注意前期大涨题材股的震荡风险，在题材概念股短线退潮之后，市场会进入逐步上行的估值修复格局中。从0Z指数走势来看：股指冲高后小幅调整，成交量略有放大，多空资金净流出446.24亿元，对比上海市场的资金流向来看，主力资金对中小盘品种的离场动作较为明显。全市场下跌个股家数和上涨个股家数比超过2:1，个股赚钱效应有所下降。目前股指仍在5日成本均线上方运行，总体趋势仍是强势。但是，由于商业航天、人工智能等前期主线热点中期涨幅较大，上周一度反弹后再度受挫，后续走势会进一步增加个股的分化程度，股指仍有震荡的空间。短线走势上，1月中旬震荡位置有一定的技术支撑，在前期主线概念再度回落、做空动能持续释放之后，市场或迎来低吸进场的机会。当前操作上可采取稳健策略应对，总仓位控制在6-7成，底仓持股为主，浮动仓位应积极把握结构性机会。

 

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中27个板块资金净流入，43个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显下降。其中证券保险、生物制药、银行、黄金、贵重金属、石油化工、普通有色、中药等板块资金流入居前；航空军工、电子半导体、汽车零部件、电气电源设备、元件、计算机应用、通用机械、计算机设备等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在中短期较为活跃的商业航天、人工智能、机器人、芯片半导体，以及电力设备等板块上；资金流入居前的板块主要集中在受益于黄金、白银价格上涨的贵重金属板块，消息驱动的医药，银行板块，以及近期有一定的调整且处于相对低位的券商等板块上。总体上，资金防御性配置有所增加，科技制造板块和周期、价值类板块之间保持一定的轮动和“高低切换”特点。同时，受到锋龙股份、嘉美包装停牌核查的影响，短线炒作热度有所降低，资金从前期大涨板块切换至相对低位有消息驱动的方向，市场仍保持一定的结构性机会。但是在商业航天、人工智能等主线板块回落阶段，轮动走强的方向持续性和上涨力度相比前期会有所降低，不宜激进追涨。同时，商业航天和人工智能政策支持力度较大，前期资金介入较深，在市场整体稳定的大局下，短线回调之后若再度企稳，短线题材股热度会再度提升。目前稳经济政策导向上，一季度基建政策前置发力力度较大，政策对一季度实现“开门红”的意图较为明显，尤其是在财政部和发改委对于今年财政政策力度和扩大内需政策定调较为积极，市场有望形成科技成长和周期、消费板块的轮动，以及科技制造板块内部“高低切换”的轮动走势。眼下处于上市公司业绩预告和业绩公布阶段，市场资金对业绩的关注度提升，对于行业景气度较高的电力设备、出海、机器人、人工智能等方向中期机会较为确定，关注相关板块中业绩较为确定的科技蓝筹品种。同时，对于高估值的绩差股应做好回避。目前选股上应继续做好长短结合和分仓配置，并且加大业绩和资金维度的选股。中线仓位上，继续侧重于业绩维度，继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的成长白马。短线一方面关注调整阶段主力资金逆势增仓积极，尤其是短期突破回抽确认阶段资金流入的部分科技制造、周期类品种重点关注。如图1：

 

 

    本文反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，祝投资顺利！ 如果您看懂了，一定要点“完全看懂了”按钮。最后不要忘了点“顶”哦！