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市场研究系列

 

       3月22日，特朗普政府宣布对华高达600亿美元关税壁垒，同时，特朗普指派美国贸易代表莱特希泽在15天内宣布将被提高关税的产品清单。

 

       针对对于特朗普政府这种损人不利己的招数，我方立即回应， 3月23日，商务部拟对自美进口部分产品加征关税。

 

       中美贸易战风雨欲来。

 

 

       消息袭来，首先趴下的美国股市，当日美国道琼斯指数大跌2.93%，A股也未能幸免，3月23日，上证指数低开90余点。

 

贸易战对中国经济及股市有何影响？

 

       第一，从经济层面来说，经济一体化格局下，贸易战对经济的负面影响不能说没有，但也不要过于夸大。

 

       首先，贸易战直接影响的是出口企业，不过，随着国内消费市场的体量越来越大，经济对出口的依赖程度相对下降，而且，对某一国的贸易摩擦不会动摇经济发展全局的根基，据机构测算，当前贸易摩擦对整个经济增速的影响仅为0.1个百分点。

 

       其次，美国并不是中国最大的贸易伙伴（见下图），在中美贸易摩擦加剧背景下，中国可以主动调整贸易结构，加大向欧盟、东盟等国家开放力度，来应对中美贸易战带来的负面影响。

 

 

       第二，从股市层面来说，短期看，虽然指数出现调整，但主要属于利空对情绪的冲击，中长期来看，对市场的影响我们要具体分析。

 

       从不利的一面来说，贸易战对出口美国市场的上市公司可能存在一定负面影响。如何看上市公司是否属于出口型公司且出口地区在美国？

 

       在股票F10主营构成这一项，上市公司会按地区对业务进行分类，如下图：

 

 

       如果公司营收占比大比例是在北美或美国市场，就要引起注意。

 

       当然，并不是出口美国的商品都会受到负面影响，我们还要看具体的提高关税产品清单，当前这一清单还未公布，但从2017年对美出口的大类产品来看，属于以下行业的上市公司近期需要密切观察资金流向。

 

 

       从有利的一面来说，目前我国已经对美进口的农产品，猪肉及制品已展开反击，国内相关行业因此会受益。

 

       从更大的层面讲，对于市场主要在国内的上市公司来讲，尤其是消费类上市公司，贸易战的影响微乎其微。

 

       因此，对于贸易战，我们短期内需要注意个别行业和股票的局部性风险，中长期来看，不必过于夸大其影响。对于优质内需型消费类股票来说，如果短期因为情绪影响出现急跌，可结合资金面寻找低位进场时机。

 

 

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